Γιατί ήταν τόσο ευάλωτη η SVB και τι σημαίνει η κατάρρευσή της για το χρηματοπιστωτικό σύστημα; Η SVB ήταν μια τράπεζα για startups. Τους άνοιγε λογαριασμούς, συχνά προτού ασχοληθούν μαζί τους οι «μεγάλες». Επιπλέον τις δάνειζε, κάτι που άλλες τράπεζες διστάζουν να κάνουν επειδή λίγες νέες επιχειρήσεις έχουν περιουσιακά στοιχεία για εγγύηση. Καθώς η Silicon Valley άνθισε τα τελευταία πέντε χρόνια, το ίδιο έκανε και η SVB. Οι πελάτες της «πνίγονταν» στα μετρητά. Χρειαζόταν να τοποθετούν χρήματα, όχι να δανείζονται.
Έτσι, οι καταθέσεις της SVB υπερτετραπλασιάστηκαν - από 44 δισ. δολ. στο τέλος του 2017 σε 189 δισ. δολ. στο τέλος του 2021 - ενώ το χαρτοφυλάκιο δανείων της αυξήθηκε «μόνο» από 23 δισ. δολ. σε 66 δισ. δολ.. Οι τράπεζες βγάζουν κέρδος από το περιθώριο μεταξύ του επιτοκίου που πληρώνουν για τις καταθέσεις (συχνά τίποτα) και του επιτοκίου που χρεώνουν στους δανειολήπτες. Η SVB χρειαζόταν τοκοφόρες επενδύσεις και μέχρι το τέλος του 2021, είχε τοποθετήσει 128 δισ. δολ. κυρίως σε ομόλογα.
Τότε ο κόσμος άλλαξε. Τα επιτόκια εκτινάχθηκαν στα ύψη καθώς ο πληθωρισμός εδραιώθηκε, αφήνοντας την SVB εξαιρετικά εκτεθειμένη. Οι καταθέσεις της είχαν διογκωθεί όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά και οι πελάτες της πνίγονταν στα μετρητά που η Τράπεζα τοποθέτησε σε ακριβά ομόλογα. Τότε άρχισαν να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους οι πελάτες της: από 189 δισ. δολ. στο τέλος του 2021 μειώθηκαν σε 173 δισ. δολ. στο τέλος του 2022. Η SVB αναγκάστηκε να πουλήσει ομόλογα σε τιμές χαμηλότερες απ΄ ότι τα είχε αγοράσει, χάνοντας περίπου 1,8 δισ. δολ. που προσπάθησε να καλύψει με αύξηση κεφαλαίου.
Η SVB ήταν μοναδικά επιρρεπής σε έναν τραπεζικό πανικό. Η ομοσπονδιακή ασφάλιση καταθέσεων καλύπτει καταθέσεις έως και 250.000 δολ. Αυτό προστατεύει τους περισσότερους ιδιώτες αλλά είναι απίθανο να καλύψει τα κεφάλαια μιας εταιρείας, όπως οι περισσότεροι πελάτες της SVB. Περίπου το 93% των καταθέσεων της ήταν ανασφάλιστες. Οι πελάτες της, σε αντίθεση με εκείνους των περισσότερων τραπεζών, είχαν ένα πραγματικό κίνητρο να τρέξουν — και ανταποκρίθηκαν σε αυτό.
Το ερώτημα τώρα είναι εάν θα υπάρξει μια κρατική διάσωση και, εάν ναι, πόσο μεγάλη θα πρέπει να είναι για να καλυφθούν πλήρως οι πελάτες της και να καθησυχαστεί η αγορά. Η παρέμβαση δεν θα ήταν δημοφιλής. Ωστόσο μπορεί να είναι η μόνη επιλογή, καθώς η SVB σαφώς δεν είχε αρκετά για να καλύψει τις ζημίες. Ο Λάρι Σάμερς, πρώην υπουργός Οικονομικών, είπε ότι αν το κράτος παρέμβει, δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας ότι η SVB θα βλάψει, θα παρασύρει και άλλα μέλη του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Πολλοί ελπίζουν ότι η παρέμβαση θα γίνει και ότι ο Σάμερς έχει δίκιο.
Γιατί ήταν τόσο ευάλωτη η SVB και τι σημαίνει η κατάρρευσή της για το χρηματοπιστωτικό σύστημα; Η SVB ήταν μια τράπεζα για startups. Τους άνοιγε λογαριασμούς, συχνά προτού ασχοληθούν μαζί τους οι «μεγάλες». Επιπλέον τις δάνειζε, κάτι που άλλες τράπεζες διστάζουν να κάνουν επειδή λίγες νέες επιχειρήσεις έχουν περιουσιακά στοιχεία για εγγύηση. Καθώς η Silicon Valley άνθισε τα τελευταία πέντε χρόνια, το ίδιο έκανε και η SVB. Οι πελάτες της «πνίγονταν» στα μετρητά. Χρειαζόταν να τοποθετούν χρήματα, όχι να δανείζονται.
Έτσι, οι καταθέσεις της SVB υπερτετραπλασιάστηκαν - από 44 δισ. δολ. στο τέλος του 2017 σε 189 δισ. δολ. στο τέλος του 2021 - ενώ το χαρτοφυλάκιο δανείων της αυξήθηκε «μόνο» από 23 δισ. δολ. σε 66 δισ. δολ.. Οι τράπεζες βγάζουν κέρδος από το περιθώριο μεταξύ του επιτοκίου που πληρώνουν για τις καταθέσεις (συχνά τίποτα) και του επιτοκίου που χρεώνουν στους δανειολήπτες. Η SVB χρειαζόταν τοκοφόρες επενδύσεις και μέχρι το τέλος του 2021, είχε τοποθετήσει 128 δισ. δολ. κυρίως σε ομόλογα.
Τότε ο κόσμος άλλαξε. Τα επιτόκια εκτινάχθηκαν στα ύψη καθώς ο πληθωρισμός εδραιώθηκε, αφήνοντας την SVB εξαιρετικά εκτεθειμένη. Οι καταθέσεις της είχαν διογκωθεί όταν τα επιτόκια ήταν χαμηλά και οι πελάτες της πνίγονταν στα μετρητά που η Τράπεζα τοποθέτησε σε ακριβά ομόλογα. Τότε άρχισαν να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους οι πελάτες της: από 189 δισ. δολ. στο τέλος του 2021 μειώθηκαν σε 173 δισ. δολ. στο τέλος του 2022. Η SVB αναγκάστηκε να πουλήσει ομόλογα σε τιμές χαμηλότερες απ΄ ότι τα είχε αγοράσει, χάνοντας περίπου 1,8 δισ. δολ. που προσπάθησε να καλύψει με αύξηση κεφαλαίου.
Η SVB ήταν μοναδικά επιρρεπής σε έναν τραπεζικό πανικό. Η ομοσπονδιακή ασφάλιση καταθέσεων καλύπτει καταθέσεις έως και 250.000 δολ. Αυτό προστατεύει τους περισσότερους ιδιώτες αλλά είναι απίθανο να καλύψει τα κεφάλαια μιας εταιρείας, όπως οι περισσότεροι πελάτες της SVB. Περίπου το 93% των καταθέσεων της ήταν ανασφάλιστες. Οι πελάτες της, σε αντίθεση με εκείνους των περισσότερων τραπεζών, είχαν ένα πραγματικό κίνητρο να τρέξουν — και ανταποκρίθηκαν σε αυτό.
Το ερώτημα τώρα είναι εάν θα υπάρξει μια κρατική διάσωση και, εάν ναι, πόσο μεγάλη θα πρέπει να είναι για να καλυφθούν πλήρως οι πελάτες της και να καθησυχαστεί η αγορά. Η παρέμβαση δεν θα ήταν δημοφιλής. Ωστόσο μπορεί να είναι η μόνη επιλογή, καθώς η SVB σαφώς δεν είχε αρκετά για να καλύψει τις ζημίες. Ο Λάρι Σάμερς, πρώην υπουργός Οικονομικών, είπε ότι αν το κράτος παρέμβει, δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας ότι η SVB θα βλάψει, θα παρασύρει και άλλα μέλη του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Πολλοί ελπίζουν ότι η παρέμβαση θα γίνει και ότι ο Σάμερς έχει δίκιο.
kreport
δεν βρέθηκαν σχόλια επισκεπτών...